雅鲁藏布江工程开动！我国水电站行业产业链供应链韧性提振 市场长期成长性确定

前言：

2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。雅鲁藏布江下游规划5座梯级电站、装机容量6000-7000万千瓦。据长江水利数据,此次开工建设的雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市，共规划5座梯级电站，装机容量预计为6000-7000万千瓦，年发电量约3000亿kwh，以外送消纳为主，兼具西藏本地自用需求，工程总投资约1.2万亿。

此次，雅鲁藏布江下游水电工程的开工，提振整个水电站行业的长期成长性及产业链供应链韧性，同时水泥、钢铁、民爆、电网建设、AI、5G等产业也将受益发展。

1、水力发电站利用水流落差发电，发电量与来水情况相关

根据伟德betvictor体育官网发布的《中国水电站行业现状深度研究与未来前景分析报告（2025-2032年）》显示，水力发电站利用大坝集中天然水流，经水轮机与发电机的联合运转，将集中的水能（动能和势能）转换为电能，再经变压器、开关站和输电线路等将电能输入电网。以三峡工程为例，三峡大坝将上游水位提高，使上下游形成一定的落差（也称“水头”），从而集中利用长江重庆-三峡段的水能资源。水力发电量与通过水轮机的流量和上下游水位差成正比，发电量与降水情况相关。

水力发电站利用水流落差发电

资料来源：长江电力价值手册

水力发电量与来水情况正相关

资料来源：长江电力价值手册

2、我国水电开发进入后半程，“十四五”可再生能源发展规划提出建设两大水风光综合基地

目前，我国水电开发已进入后半程。根据2018年全国水力资源复查成果，我国水力资源技术可开发量达6.87亿千瓦，年发电量约3万亿千瓦时。截至2024年末，我国常规水电装机容量（不含抽水蓄能）3.77亿千瓦，同比新增0.06亿千瓦；已开发水电装机容量占技术可开发容量的54.88%，国内水电资源开发进入后半程。《2030年前碳达峰行动方案》提出，十四五、十五五期间分别新增水电装机40GW，据此估算，2024-2030年水电装机容量CAGR约为1.76%。

数据来源：国家能源局

原电力工业部经过数次规划，于1989年提出建设金沙江水电基地、雅砻江水电基地、大渡河水电基地、乌江水电基地、长江上游水电基地等十二大水电基地，随后在2003年规划怒江水电基地，形成第十三大水电基地。根据数据显示，截至2024年末，全国前三大水电装机省份分别是：四川（1.02亿千瓦）、云南（0.84亿千瓦）和湖北（0.38亿千瓦）。

我国十三大水电基地规划装机规模（单位：MW）

资料来源：长江电力价值手册

我国河流可划分为内流河、松辽河流域、海河流域、黄河流域、淮河流域、长江流域、珠江流域、东南诸河、西南诸河九大流域片。其中，长江流域的年径流量最大，且流经青藏高原、横断山脉、四川盆地、巫山等地势落差较大的地区，水能资源居全国第一。

根据相关资料，截至2024年末，长江流域已建成三峡（22.5GW）、白鹤滩（16GW）、溪洛渡（13.86GW）、乌东德（10.2GW）、向家坝（6.4GW）四座超大型水电站，澜沧江流域已建成糯扎渡（5.85GW）超大型水电站。目前，我国已建成装机容量超过5GW的水电站仅有以上5座；已建成装机规模介于3GW-5GW的水电站10座。

我国主要河流水电基地规划装机容量

资料来源：伟德网上平台官网查询整理

同时，“十四五”可再生能源发展规划提出，依托西南水电基地，推进水风光综合基地开发建设。

“十四五”部分可再生能源发展规划

资料来源：伟德网上平台官网查询整理

3、雅中已有多个水电站建设完毕，十四五期间雅下项目稳步推进

当前，雅鲁藏布江干流和支流已建成多个水电站，包括藏木水电站以及DG水电站等。2024年12月，藏东南地区的雅鲁藏布江下游水电项目工程正式获批。2025年3月，国家发改委《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》，划定雅鲁藏布江下游水电工程为重点领域重大投资项目，并明确提出推动其开工建设。

2025年7月19日国资委发布公告，经国务院批准，组建中国雅江集团有限公司。同日，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行，国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。工程计划建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。此次，雅下水电工程正式开工建设，标志着项目再次取得重大进展，有望推动水电设备、外送电网线路、水风光一体化清洁能源开发等多项投资需求的释放。

十四五期间雅鲁藏布江下游水电项目推进

资料来源：中国政府网

4、雅江地形优势明显，西藏经济发展和工业化建设将再上台阶

雅鲁藏布江是世界上海拔最高的河流，穿越地球上最长和最陡峭的峡谷，拥有亚洲最丰富的未开发水资源。雅下水电工程预计装机规模约6000万千瓦，建成后将超过非洲刚果河的英加大型水电枢纽4400万千瓦和长江三峡水电站2240万千瓦，成为全世界最大的水力发电站和清洁能源生产基地，属于超级水利工程。并且，雅下水电工程建成后每年可提供近3000亿度的清洁、可再生、零碳电力（占到2024年全国发电总量的3%，水力发电总量的24%），足以满足逾3亿人年度用电需求，将有效减少对化石燃料依赖，对中国推进“双碳”目标、应对全球气候变化、助力世界低碳发展具有重要作用。

雅鲁藏布江大峡谷鸟瞰示意图

资料来源：雅鲁藏布大峡谷公众号

对于西藏地区而言，雅下水电工程预计在建设过程中将对西藏经济发展和工业化建设起到显著带动作用。雅鲁藏布江下游水电开发是一项典型的系统工程，不仅是水电工程，还是生态工程和国家安全工程（包括水资源安全、国土安全等）。同时，也涉及民生保障。据中国电力建设集团有限公司介绍，雅鲁藏布江下游水电站投入运行后，每年可为西藏形成200亿元以上的财政收入，相当于其2024年西藏自治区一般公共预算收入的72.2%（=200/277.2，2024年西藏自治区一般公共预算地方收入277.2亿元），也一定程度上减少了对于中央转移支付的依赖（2024年西藏自治区获得中央补助资金2580.8亿元）。

若雅鲁藏布江下游水电工程每年3000亿千瓦时的电量全部替代火电，每年可减少煤炭消耗近1亿吨，市场普遍估计减排二氧化碳近3亿吨（以火电为例，每发一度电，需消耗约300-400克标准煤，同时排放大量二氧化碳、二氧化硫等污染物）。据悉，自2015年首次“藏电外送”以来，西藏实现清洁能源外送电量157.9亿千瓦时，为西藏创造经济效益超42亿元，实现减煤485万吨，减排二氧化碳1208万吨、二氧化硫36万吨。

此外，工程建成后稳定且低成本的电力供应将助推西藏矿产开采、冶炼等产业蓬勃发展。

5、雅鲁藏布江下游水电工程开动，将带动我国水电站行业产业链供应链韧性

除了为西藏创造经济效益外，水电相关产业链也将迎来较为确定性增长机会。从产业链协同的角度观察，雅鲁藏布江下游水电开发项目涉及民爆、基建、水泥、能源转化等多个领域，包括设计院在内都会从中受益。

作为一项国家级超级工程，其开发涉及复杂的政策协调、资金投入和技术挑战，推动传统水电施工向数字化、智能化转型，带动我国水电站行业产业链供应链韧性和安全水平全面提升。

第一，加快能源革命，有望为水电站行业带来显著增量。虽然近两年我国石油和天然气对外依赖程度有所下降，但整体仍然偏高。根据数据显示，2024年，我国石油对外依存度为67.4%，天然气为38.9%，能源安全问题仍然十分严峻。而雅鲁藏布江下游水电开发可替代部分化石能源需求，降低能源进口风险。

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并且，水电作为自主可控的能源形式，可有效规避国际油气市场的价格波动和地缘政治风险。例如，2024年国际油价受中东局势影响剧烈波动，而水电的稳定性可为能源安全提供保障。

我国对能源的需求量不断扩大，但当前发电量仍然以煤炭为主，对环境污染大。雅鲁藏布江下游水电工程将大大改善我国电力结构，并且作为“西电东送”的能源接续基地，对西北和西南电网也有巨大的意义。（雅鲁藏布江水电工程节能减排效果上述内容已解释）根据水电水利规划设计总院的数据，我国水力资源技术可开发量6.87亿kw。截至2024年末，我国常规水电累计装机已达3.77亿kw，占技术可开发量的55%。从我国十三大水电基地(不含雅鲁藏布江)的建设进程来看，日前澜沧江、雅砻江、大渡河仍具有较大的装机增长潜力，而此次雅鲁藏布江下游水电工程的开工，将提振整个水电站行业长期成长性，预计其带来的水电装机增量约占2024年常规水电在运装机的16%-19%。

此外，从国际角度来看，雅鲁藏布江下游水电工程的成功实施将提升中国在全球能源治理中的话语权，推动全球能源转型。

第二，水泥、民爆、钢铁等产业发展受益大幅度增长。以三峡工程的建设流程为例，大型水电站建设过程中涉及机场建设、桥梁建设、道路建设、输电工程建设等相关项目，雅鲁藏布江下游位置较偏僻，西藏墨脱公路2013年才正式通车，所以大型水电站投资将全面带动当地输电、交运相关固定资产投资，而水泥、钢铁等作为关键性材料，其产业发展也将受益大幅度增长。同时，雅鲁藏布江地势险峻，会涉及大量爆破作业，预计能显著新增民爆需求，而西藏地区现有民爆产能无法满足未来需求。

第三，工程机械与高端装备。雅鲁藏布江下游水电开发项目还将带动我国在水轮发电设备制造、特高压输电技术、高原交通建设、盾构机等多个领域的协同进步。同时，工程施工将引入无人机集群与5G远程控制系统，实现高海拔暴雨环境的精准作业。其中，智能化机器人将承担高风险任务，推动AI与具身智能技术突破，典型的定制化装备包括：高原全断面掘进机TBM、2300米水头超高压钢管等，未来可直接移植至川藏铁路等重大工程。

以水轮发电机组为例，将6年作为测算维度，预计在雅下工程实施中装机将达60GW，水轮机空间将达到480亿元。

雅下工程水轮机空间测算

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第三，完善电网建设，加强国防安全。2025年开年以来，国家电网工程加快建设，主网招标需求强劲。预计在超级工程的催化下，特高压项目有望接连投运，核准与建设节奏也有望提速。雅鲁藏布江工程通过“截弯取直、隧洞引水”方式，工程将派镇以上600亿立方米水引入地下发电，出境总水量保持1400亿立方米不变，避免引发下游水资源争端。建成后，墨脱—察隅—米林三角区将形成公路网特高压5G覆盖的复合走廊，平时输电，应急时可快速投送力量，尤其是对于军用大型设备的运输来说，却提供了极大的便利，强化边疆稳定。

第四，提供几十万的就业岗位和大力投资。根据相关资料显示，重大水利工程每投资1000亿元，可以带动GDP增长0.15个百分点，新增就业岗位49万个。据此测算，雅鲁藏布江下游水电工程万亿以上的投资，带动的就业规模将是几百万人级别的。以三峡工程为例，其建设、运营和维护过程中创造大量的工程岗位：在建设阶段创造约20万个直接就业岗位，间接带动上下游产业链就业岗位超过100万个；在运营维护阶段创造约1万个长期直接就业岗位，间接带动相关产业就业岗位约10万个。

而数以万计的建设者汇聚于此，将反哺于西藏餐饮、住宿、商贸服务等生活性服务业繁荣。当地百姓可通过开设餐馆、旅店，从事商品零售等，增加收入渠道，实现增收致富。（WYD）